票据理财模式有哪些，票据，从支付变异为融资工具，从来不乏争议与风险。自在2012年监管叫停票据信托和相关银行理财产品后，过去隐匿于线下的操作通过互联网平台迅速壮大力量。从比较简单的票据**融资，到委托贸易付款再到信用证循环回款。然而，在对外宣称低风险甚至是**，实际却可能存在假票、无真实贸易背景的转让以及逃汇等风险和违规操作的问题。
票据属性和票据市场的风险只是表象，通过深入剖析票据理财的操作模式，尤其是线上投资人看不到的线下项目端业务流程，将更真实地了解票据理财的风险与收益情况。 一、票据**融资 银行票据理财产品前几年就出现过，银行把理财产品的投向票据资产然后获得收益，投资人通过购买银行理财产品进行间接投资。银行票据理财产品兴起于2011年，一般通过信托通道，认购银行贴现票据资产的收益权，有些甚至直接对接企业持有票据，同时票据转由银行或第三方托管，持有票据的企业则从贴现银行或信托计划获得，相当于票据收益权的转让。由于贴现流程存在合规瑕疵，为***出表提供了通道，且规模迅速做大至几千亿，**终银监会在2012年初叫停了票据信托和相关银行理财产品。 与银行票据理财产品和票据信托不同的是，互联网票据理财不直接涉及票据的所有权和收益权，而是采取票据**的方式。其基本流程是，融资企业把持有的票据**给互联网票据理财平台**的银行或第三方，由其托管，投资人通过互联网票据理财平台把借给融资企业；企业按期还款后解押票据，企业违约互联网票据理财平台有权利通过票据托管人，持所**票据找开票银行承兑，**终完成投资人还款。 票据**融资盘活了企业的票据资产，增加了流动性，其效果与银行贴现无异，相当于用互联网票据理财平台筹集投资人的为银行垫付票据贴现。这些票据理财的期限一般与票据到期的期限是吻合的，到期后由平台或托管方直接去开票行贴现，融资企业不会再付出其他成本了。半年期的票据贴现利率一般在3%左右，年化也就6%，票据中介买断可能更低；所以这种产品的年化收益率也就是6%上下。
票据理财模式有哪些
二、委托贸易付款 如果融资企业没有额外付出成本，年化收益率超过8%的票据理财要么是由平台垫付，但更多的一定有其他盘活票据资产额外赚取收益的方法。通过处置盘活所**的票据资产额外赚得收益的一般是P2P平台，通过这种方式，平台给到投资人的年华收益率可高达18%甚至20%以上。而这些平台此前都有多年的线下票据中介或贸易、结算代理的基础，积累了大量的银行、融资企业、贸易公司等票据融资链条所需资源，准入门槛较高；P2P平台只是其增加来源，扩大业务规模的线上渠道，同时也可以为其赚取中间差价收入。 委托贸易付款就是额外赚取收益相当常见的方式，一般依托国内贸易结算。其基本业务流程是，融资企业把票据**给平台，平台委托银行或第三方托管，投资人通过平台把借给融资企业；同时，平台与融资企业约定平台有处置票据的权利，平台再通过其线下的贸易结算资源，用所**票据开展贸易代付业务，并赚取代付手续费。 这种模式中，票据资产的**率（企业融资规模/**票据票面金额）都较高，一般接近100%，到期后融资企业不再赎回票据；平台不仅可以一次性赚取3%的半年期票据贴现利息收益，还可以额外赚取贸易代付收益。 平台事先就要与借款人确认不再赎回票据，先办理票据**手续，然后通过买断的方式获得票据处置权，但不会给这些票据背书，都是空白合同，否则后续做代付或找银行贴现就不方便。相当于收货商委托票据商向发货商用票据代理付款，收货商就不用去银行开票据进行融资了，而是从票据商这儿取得了融资。收费都是根据发货到付款的时间按天收费，一般是每天1‰左右。 互联网票据理财委托贸易付款的模式中，投资人的借给融资企业，融资企业向平台卖断票据，一次性3%的成本；平台通过线下贸易代付处置票据后，由代付的收货商回款来偿还投资人本金，收益则由融资企业和代付的收货商产生，相当于一笔进行了两次融资（票据买断式变现+票据代付），获得了两笔收益。 三、信用证循环回款 互联网票据理财另一种线下额外获取收益的方式是信用证循环回款，不同的是，委托贸易付款的基础是国内贸易，且线上产品期限较短，一般是一个月；而信用证循环回款则是建立在**贸易的基础上，并结合了信用证融资流程，期限基本是6个月。 信用证循环回款模式的线上的流程与委托贸易付款一样，融资企业把票据**给平台，平台委托银行或第三方托管，投资人通过平台把借给融资企业；平台与融资企业约定，在项目期间，平台有处置票据的权利，但项目到期票据必须归位，解押后并由融资企业赎回。 项目存续期间，平台把票据***给银行，***银行一般与托管银行为同一家，银行结合平台线下的代理进口业务开具信用证，信用证在境外银行贴现后变为现金，再结合平台线下的代理出口业务实现回流境内。整个信用证境内外汇款的过程，进出口企业需要给平台线下业务缴付中介费用，扣除银行的贴现和相关手续费，平台可以赚取1%-2%左右的收益。 这种情况下，融资企业票据**给平台的**率是很低的，一般在30%左右，很少超过50%，**率太高风险比较大，后续线下的操作空间也不大。线下所有的流程都是建立在真实的进出口贸易背景下的，回流也是通过外管局审批的正规途径。 除了通过线下代理进出口以自己相关联的公司进行贸易外，平台线下公司还以顾问的形式协助外贸公司完成上述流程。平台或其线下公司以顾问的形式参与上述流程时，由于相关融资或贸易主体不是其关联公司，都要求控制融资或贸易企业的物流仓单，否则平台就控制不了风险。出口信用证融资，境内可以由进口企业作为主体，境外的物流和也要走**的收付方。 上述信用证回款流程中，从开出信用证到境外贴现回流境内，一般需要10天左右，相当多不超过1个月，而平台所**的融资企业的票据期限一般都是6个月。也就是说，互联网票据理财平台的一笔票据**项目下，平台线下关联公司至少可以完成6次信用证回款流程，甚至10次以上，相当高可达18次，具体要看线下进出口贸易的办事效率。 互联网票据理财信用证回款模式中，投资人的本金由融资企业到期还款，收益的一部分来自年化6%的票据贴现利率，另一部部分则由平台线下关联公司通过信用证回款获取的1%-2%的收益分成。值得注意的是，线下1%-2%的收益在30%-50%的票据**率（2-3倍杠杆）和6-18次信用证循环回款的效应下，杠杆被放大12-50倍，实际收益（线下额外年化收益率）一般都在30%-40%，有些还更高，加上6%的票据贴现利率，给线上投资人的20%的（年化）收益率很正常。
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